金价后市仍有支撑？关注黄金基金ETF

7月1日，黄金基金ETF（518800）收涨1.15%，黄金股票ETF（517400）收涨1.02%。2025年上半年，金价上涨超25%，录得自2007年下半年以来的(de)最佳表现。这归因于流动性、地缘(dìyuán)政治、央行购金等多重原因(yuányīn)。当前，金价仍处在冲高后的震荡期。展望后市，全球央行降息(jiàngxī)导致的流动性释放及央行自身的购金需求(xūqiú)仍将对金价构成支撑；地缘政治的不确定性虽然近期得到(dédào)缓解，但仍处于历史(lìshǐ)高位，可能构成导致金价上行的外部冲击。

当前，全球央行已进入降息(jiàngxī)周期，美联储释放偏鸽信号，市场预计年内或有3次降息。虽然美联储主席鲍威尔在此前的听证会上(shàng)重申了观望态度，但也提及降息的可能性。高盛的美国经济团队上调了降息概率(gàilǜ)预期，最新预测为年内三次(sāncì)降息，且最终利率水平更低。降息所带来的流动性释放料(liào)将对金价形成一定支撑。

从全球央行的购金需求来看，世界黄金协会日前发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，近(jìn)43%的央行计划(jìhuà)在未来一年内(nèi)增加(zēngjiā)自身黄金储备。截至今年五月，中国央行已经连续七个月增持黄金。

近期中东局势有所缓和，不过(bùguò)区域和贸易(màoyì)冲突(chōngtū)的风险仍(réng)然存在，特别是海外(hǎiwài)市场情绪较好，已经完全修复了“对等关税”以来的跌幅，容易出现预期差。美股主要股指在Q2结束时恰好创下年内新高，但(dàn)涨幅集中于头部标的，罗素2000仍比前高低11%。有分析认为，黄金和铂金的价格之比能够反映地缘政治风险，并作为股市回报的领先指标。从数据来看，该值(gāizhí)虽然近期出现大幅回调(huídiào)，但仍处于近几年来的高位。投资者可继续关注黄金基金ETF（518800）、黄金股票ETF（517400）的投资机会。

图：黄金v.铂金能够反映地缘政治风险，该值虽经(suījīng)回调，仍处于(chǔyú)近年来高位

投资人应当充分了解基金(jījīn)定期定额(dìngé)投资和零存整取等储蓄方式(fāngshì)的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所(suǒ)固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高(gāo)预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型(hùnhéxíng)基金、债券(zhàiquàn)型基金和货币市场基金。

基金资产(zīchǎn)投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者(tóuzīzhě)注意。

板块/基金(jījīn)(jījīn)短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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